中信證券:收益率曲線陡峭化預示經濟逐步企穩

日期:2020-05-05 22:39:48
作者:期貨資訊
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原題目:中信證券:收益率曲線平緩化預示經濟慢慢企穩 泉源:中證網中信證券微觀研究團隊5日發布研報指出,對泉幣政策繼續寬松以及將來經濟慢慢企穩的預期造成了平緩的收益率曲線。從實踐上望,收益率曲線“平緩化”每每預示著進入復蘇後期;從履歷上望,我國汗青上兩次收益率曲線平緩化之后,經濟都浮現了企穩歸升。中信證券指出,由于疫情對經濟形成了不小的沖擊,10年國債到期收益率相比客歲歲尾降低了60bp擺佈。中信證券透露表現,3月以來,復工復產繼續推動,一些高頻數據浮現康復;政策層面,4月17日政治局會議提出“六保”,誇大要堅決實行擴展內需策略;按照財務部部署,5月預計還會提早下發1萬億處所當局專項債額度。是以,中信證券預計經濟在年內后續三個季度逐季康復切實其實定性很高,市場對將來經濟會慢慢企穩以及泉幣政策會繼續寬松的糾結預期造成了平緩的收益率曲線。從微觀周期實踐望,中信證券透露表現,一輪完備的微觀周期,每每閱歷“闌珊——復蘇——過暖——滯脹”四個階段,不同階段收益率曲線的盡對程度以及曲折水平每每會隨之浮現不同的轉變。而在復蘇階段,泉幣政策繼續寬松,財務政策持續加碼,流動性裕如的同時經濟企穩預期浮現,致使短端利率向下,而長端利率向上,收益率曲線首要顯露為平緩化。從汗青履歷望,中信證券透露表現,2008年環球金融危急之后浮現的兩次收益率曲線平緩化,在其逐漸平整化的進程中,都陪伴著經濟根本面的逐漸康復。這也申明,收益率曲線的平緩化肯定水平上是經濟企穩向好的旌旗燈號。


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